【导语】钢市传统旺季“银十”即将结束，而10月以来现货结构钢价格震荡下行，需求疲弱是钢价下跌的主因，同时10月份部分钢厂已处于亏损运行状态，近期钢厂自主检修增多，供应小幅下滑，供需基本面呈现两弱局面，但市场更多的关注于终端企业持续疲弱的需求现状，对后市行情信心不足，贸易商让利出货为主，预计11月结构钢价格或震荡趋弱运行，止跌回涨概率不大。

　　10月以来，国内结构钢价格呈现震荡下行，钢市传统旺季即将结束，但下游终端企业实际需求表现偏弱，市场对钢价后续行情信心减弱，多数钢贸商低迷交投下，加大了让利出货空间，而部分钢厂已处于亏损运行状态，检修虽有小幅增多，但钢市氛围偏空，供应减少对当前疲弱钢价的支撑力度有限。

　　10月份之前，现货结构钢价格已经经过了2个多月的窄幅震荡行情，10月初国庆假期过后，下游终端有适量补库，加上黑色系期货高开高走，现货钢市看涨预期增强，多数现货结构钢资源在10月上旬有50元/吨左右的上涨，特别是中上旬焦炭、钼铁合金等原料价格上涨，进一步推升了钢厂的成本压力，钢厂政策多以挺价为主。不过，现货钢市需求疲弱，且黑色系期货在短暂上涨后，转头向下，加上原料铁矿石价格的下跌，多数商家加大了让利出货的力度，市场低价资源增多，而交投持续清淡。

　　卓创资讯数据监测，截至10月28日，月内29家主流结构钢生产企业开工负荷为65.54%，较上月开工负荷下降了2.68个百分点。其中本月涉及10家结构钢生产企业产线有检修、停产，或自主放缓生产节奏的情况，本月内结构钢产品检修损失量累计约52.4万吨，较上月检修损失量增加7.13万吨，较上月增幅15.75%，增加的企业1家位于山东地区，2家位于江苏地区。通过对企业结构钢产线开工负荷的监测，结合产线家结构钢生产企业产量为253.35万吨左右，较上月产量减少了6.85万吨，降幅2.63%。

　　一般情况下，钢厂供应减少，对钢价是有支撑作用的，然而本月内钢厂检修增多，更多原因在于钢厂长期处于微利运行状态，随着月内钢价下跌，钢厂部分资源开始亏损，在对后期钢价运行信心不足的情况下，钢厂进行的自主减量行为，结合当前疲弱的需求现状，钢价并未改变目前下跌的走势。

　　今年国内宏观政策面推出了多项稳增长的政策，且效果也已逐步有所体现，但对于结构钢产品来说，下游终端企业实际需求仍处于偏低的水平。如机械行业占据了结构钢产品下游消费30%左右的份额，齿轮、轴承等众多零部件的加工原材料均来自于结构钢产品，其中挖掘机的产量数据更是国内经济运行的“晴雨表”，市场较为关注。国家统计局最新数据显示，除大型拖拉机和工业锅炉外，2022年1-9月我国主要机械设备产量均有所下滑，其中，金属成形机床和挖掘机降幅最大，9月挖掘机产量23024台，同比下降18.5%。数据来看，我国挖掘机累计产量同比降幅虽连续四个月收窄，但较去年降幅较大，且从下游零部件加工企业了解，实际新订单偏少，且利润低迷，企业对于结构钢采买积极性不高，按单少量采买为主。供应终端企业的钢贸商也表示，今年10月份出货量较去年同期减少了2-3成，商家对后市需求多表现悲观，这也是部分终端企业及贸易商维持低库存运行的主因。

　　从国内结构钢基本面来说，目前供应和需求均存在一定的压力，但总体上供应总量相对充足，而需求则疲弱乏力，多数商家对后市信心不足，这也是目前钢贸商让利出货的因素之一。库存方面，钢厂库存仍处于历年高位，月度降幅有限，社会库存在持续下降，更多的钢贸商在出清前期库存后，维持低库存运行，需求的持续疲弱，导致下游终端企业和贸易商对于新资源的补库顾虑较多。成本方面，部分钢厂已亏损运行，后续企业检修仍有增多的趋势，或主动降低生产节奏，市场对于后续钢厂供应减少仍有预期，且采暖季临近，后期原料铁矿石需求将会减弱，也不利于钢价回涨。利润方面，钢厂盈利能力转弱，部分资源亏损的情况下，钢厂挺价意向较强。心态方面，多数商家对后市行情信心不足，心态谨慎中偏悲观。

　　总体来看，结构钢产品供需两弱的局面下，需求疲弱是制约当前结构钢价格趋弱运行的主因，也更为市场所关注，供应量的小幅减少令结构钢价格在11月止跌回涨的概率不大，加上11月美联储再度加息的预期，市场商家观望情绪较浓，预计结构钢价格或.续震荡趋弱运行，价格重心存在下移空间。